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供給方面，7月份鋼鐵生產PMI環(huán)比小幅回落0.5個百分點至58.10%，與生產相關的采購量指數(shù)、原材料進口指數(shù)、原材料庫存指數(shù)均在7月份出現(xiàn)回升。進入8月份，鋼企盈利持續(xù)走高刺激鋼廠復產、擴產，此外，具備資質的電爐將陸續(xù)投入生產，預計8月份生產指數(shù)或將小幅走高。
需求方面，7月份國內新訂單指數(shù)63.10%，環(huán)比上升4.70個百分點，升幅明顯。7月國內終端需求表現(xiàn)淡季不淡，6月地產投資前置指標、基建投資指標止降回升，國內需求的景氣度有望持續(xù)，預計8月新訂單指數(shù)仍處榮枯線上方。國外新訂單指數(shù)為49.80%，環(huán)比上升3.60個百分點，但國際貿易保護主義行為不減，鋼材出口仍呈萎縮態(tài)勢。
2017年7月份生產指數(shù)環(huán)比下降0.50個百分點至58.10%，新訂單指數(shù)環(huán)比上升4.70個百分點至63.10%，生產/新訂單小于1，需求擴張的速度快于供給擴張的速度，供需格局顯著改善。產成品庫存指數(shù)小幅上升0.70個百分點至41.60%，仍處于收縮區(qū)間，鋼廠利潤仍處高位、生產意愿較高，疊加7月新訂單指數(shù)漲幅明顯，鋼廠庫存雖小幅上升但仍處年內次低水平。8月份鋼廠利潤依然可觀，鋼廠生產意愿強烈，同時當前基礎設施建設、房地產建設以及制造業(yè)的繁榮對鋼鐵行業(yè)形成了有力支撐，國內鋼材市場需求維持高位。預計8月份國內鋼材產銷仍然保持旺盛格局，庫存指數(shù)或穩(wěn)中有升。
維持行業(yè)“買入”評級，建議“標配”鋼鐵行業(yè)
需求端，2017年6月，房地產開發(fā)投資完成額累計同比增長8.5%，環(huán)比降0.3%，連續(xù)兩月累計下滑0.8%但其前置指標商品房銷售面積和房屋新開工面積累計同比增速均于6月止降回升，其中，1-6月商品房銷售面積累計同比增速環(huán)比增1.8%至16.1%，1-6月房屋新開工面積累計同比增速環(huán)比增1.1%至10.6%，預計地產投資完成額增速將維持高位。基建投資累計同比增長16.85%，結束連續(xù)3月下行、環(huán)比回升0.19%。地產投資前置指標、基建投資指標止降回升，需求的景氣度持續(xù)。供給端，根據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)，7月份螺紋鋼噸鋼均毛利為1283.10元/噸，高盈利持續(xù)而熱軋和冷軋2017年7月的噸毛利分別達到1004.44元/噸和710.39元/噸，環(huán)比6月份分別提升31.80%和56.77%，盈利持續(xù)改善。長材的高盈利持續(xù)及板材的盈利持續(xù)改善將刺激鋼廠復產、擴產疊加有資質電爐產能陸續(xù)投放，后續(xù)供應或仍呈升勢，但產量增量有限而結構上，環(huán)保的高壓將限制非重點企業(yè)的產能釋放，重點企業(yè)的產量占比將持續(xù)走高。就庫存而言，7月28日周庫存環(huán)比提升15.80萬噸至950.67萬噸，較6月末微幅下降，仍處較低水平。綜合來看，國內鋼材市場供需景氣度持續(xù)，預計8月份鋼價走勢偏強、礦價震蕩為主，盈利仍將維持在高位。8份重點推薦:方大特鋼、馬鋼股份、鞍鋼股份、河鋼股份、首鋼股份。